L’euro, raison de la crise de sa zone ?

C’est la dépendance aux capitaux étrangers qui explique la crise de la zone euro. Les pays attaqués (de la Grèce à la France) le sont en fonction directe du niveau de cette dépendance. Voici ce que disent Origins of the Euro Crisis - NYTimes.com et surtout The Street Light: What Really Caused the Eurozone Crisis? (Part 1).

En conséquence, leurs difficultés ne viendraient pas d’une mauvaise gestion, comme l’affirment les nordiques. Au contraire, en fait.

Le mécanisme serait le suivant : la création de l’euro a attiré une masse de capitaux vers les pays de la périphérie. Ceux-ci, vertueusement et contrairement aux rumeurs nordiques, les auraient utilisés pour investir.

Comme toujours dans ce cas (mais pourquoi s’en rend-on compte seulement maintenant ?), le flux de capitaux connaît un arrêt brutal. Le pays qui est devenu dépendant est dans le lac.

La création de l’euro portait en germe la crise actuelle.

Compléments :

• C’est exactement le scénario de la crise asiatique de 97. (KRUGMAN, Paul, The Return of Depression Economics, Princeton 1999.)
• Crise mal gérée pour cause d’idées préconçues ? à force de dire que l’Europe du sud est paresseuse, on a pensé qu’il fallait la punir ?
• Mais n’y a-t-il pas quand même eu un peu de spéculation, notamment en Grèce ? Et n’est-ce pas, tout de même, ce qui plombe les Banques françaises, et la France ?